En el contexto de la misión del Fondo Monetario Internacional (FMI) para llevar a cabo la tercera revisión del acuerdo con Argentina, la administración de Javier Milei hará frente este viernes a un nuevo vencimiento de capital con dicho organismo multilateral.
Según el cronograma oficial, hoy expira un compromiso por USD 800 millones con el prestamista, que ha enviado un equipo para evaluar los términos del acuerdo firmado por las partes en abril de 2025.
La llegada de los técnicos del FMI da inicio a una semana con desafíos para el Gobierno, que incluye tanto las reuniones destinadas a evaluar el cumplimiento de las metas establecidas en el acuerdo, como el pago de los 800 millones de dólares. La misión comenzó sus actividades el lunes y se enfocará en analizar la evolución del programa económico. El vencimiento de capital deberá ser atendido en las próximas horas.
Fuentes cercanas a la operación consultadas afirmaron que el Tesoro cubrirá el vencimiento utilizando los depósitos en moneda extranjera que posee en el Banco Central de la República Argentina (BCRA). A la fecha más reciente, estos depósitos sumaban USD 2.230 millones al 22 de septiembre. Posteriormente, el Ministerio de Economía buscará reponer esos fondos mediante el desembolso pendiente de USD 1.000 millones, que está condicionado a la aprobación de esta etapa del programa.
Para realizar el pago, el Ministerio de Economía utilizará los dólares en el BCRA para adquirir Derechos Especiales de Giro (DEG), que son la unidad de cuenta del FMI. Con estos activos se llevará a cabo la cancelación ante el organismo dirigido por Kristalina Georgieva.
En las instancias recientes, el Ministerio de Economía ha obtenido los DEG directamente de Estados Unidos. En caso de que el FMI libere los recursos previstos, el Tesoro podrá restablecer las divisas destinadas al vencimiento de esta semana. Sin embargo, dicha transferencia está sujeta a la definición de la tercera revisión.
Un conocedor del proceso indicó que el pago y el posible desembolso forman parte de la gestión normal del programa financiero. “Siempre se utilizan los dólares que el Tesoro tiene en el BCRA y ahí comprás los DEGs. Es un proceso que se recompone con los desembolsos del FMI, por lo que, en términos del programa financiero, es neutro porque es dinero que sale y luego entra”, explicó el entrevistado.
Es importante destacar que la adquisición de DEG no implica un financiamiento ni genera nueva deuda, y tampoco activa el swap bilateral. Estos derechos son un activo de reserva internacional creado por el Fondo para complementar las reservas oficiales de los países miembros. El Tesoro de Estados Unidos, que tiene una de las mayores tenencias de estos activos, ha facilitado dicha operación en el pasado.
Mientras se gestiona este pago, los equipos técnicos del organismo multilateral se han reunido recientemente con funcionarios del Ministerio de Economía y del BCRA en la sede de la autoridad monetaria para avanzar en la revisión de las metas del programa.
A lo largo de los últimos cuatro meses del año, el Gobierno debe afrontar vencimientos de deuda en moneda extranjera que alcanzan cerca de 4.000 millones de dólares. Un informe de consultoría proyecta obligaciones en dólares por USD 3.826 millones entre septiembre y diciembre de 2026.
Este cronograma incluye pagos a acreedores privados, al FMI, el Bopreal —un bono emitido para cancelar deudas comerciales— y a otros organismos internacionales. Las miradas están puestas en la capacidad del Tesoro para mantener la disponibilidad de divisas frente a esta agenda de obligaciones y en las fuentes de financiamiento previstas por el programa oficial para los próximos meses.
En este mes, los vencimientos suman USD 1.452 millones, de los cuales USD 800 millones corresponden al pago de capital al Fondo Monetario. Para los meses de octubre, noviembre y diciembre, las obligaciones son menores, pero el total de los cuatro últimos meses del año asciende a casi 4.000 millones de dólares.
Una cifra similar fue estimada por otra consultora, quien indicó que restan compromisos por USD 4.100 millones para este año, de los cuales cerca de la mitad corresponde a pagos de capital e intereses al FMI, incluidos los vencimientos previstos para septiembre. El resto de las obligaciones abarca pagos puntuales a otros organismos internacionales y cupones de bonos soberanos en dólares. “El Tesoro no enfrenta, por el momento, un desafío en el programa financiero de dólares”, expresaron desde la consultora.
