Desde su asunción, el gobierno ha llevado a cabo una “corrección” de precios relativos, lo que ha resultado en un incremento de valores que antes estaban “pisados”, en su mayoría por regulaciones impuestas en la administración anterior, y una disminución en precios que eran considerablemente más altos por diferentes factores, como las limitaciones a las importaciones. A pesar de los progresos realizados, analistas advierten que los servicios continuarán presionando al alza, mientras que aún permanece la incertidumbre sobre si los bienes contribuirán a la desaceleración de la inflación.
Durante los primeros 33 meses del mandato de Javier Milei, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) del INDEC ha acumulado un incremento del 336%. Este aumento ha sido en gran medida impulsado por los servicios, que han registrado un incremento cercano al 500% desde noviembre de 2023, mientras que los bienes experimentaron un aumento del 280,5%.
Esta tendencia se refleja en las variaciones de las diferentes categorías que conforman el IPC general. El mayor incremento corresponde a “Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles” (+637,9%), incluyendo los aumentos aprobados por el oficialismo en las tarifas de servicios públicos. Por el contrario, el sector que presentó el menor aumento fue el de “Prendas de vestir y calzado” (+160,8%), impactado por la política comercial y cambiaria de La Libertad Avanza.
En virtud de estos datos, la consultora Equilibra actualizó su comparación de precios entre noviembre de 2019, cuando se consideraba que los precios estaban “alineados”, y noviembre de 2023, donde se reconocen distintas distorsiones. Gonzalo Carrera, economista de la consultora, recordó que al finalizar la gestión del Frente de Todos, el 60% de los rubros del IPC se encontraban desalineados, mientras que actualmente solo un 20% muestra una dispersión significativa respecto al nivel de “equilibrio”. Así, se puede concluir que dos tercios del proceso de corrección de precios relativos ya se ha concretado.
Los rubros que se han vuelto más “caros” respecto a 2019 son los restaurantes y hoteles (+37%) y las carnes (+25%). En relación al primero, Carrera apuntó a un “cambio estructural postpandemia”, derivado de un aumento en el consumo y la aparición de aplicaciones de servicio, lo que sugiere que “es difícil imaginar que se revierta” esta tendencia. En el caso de las carnes, expresó un nivel de optimismo, sugiriendo que la disminución en la demanda podría generar un efecto de desinflación, siempre que no resurjan presiones en los precios internacionales.
Por el contrario, los rubros que han experimentado una baja en sus precios incluyen equipamiento del hogar (-27%), equipos audiovisuales (-22%) y ropa (-20%). Según Carrera, esto es consecuencia de una combinación de apertura comercial y un tipo de cambio apreciado. Sin embargo, previó que “aunque podrían seguir corriendo por debajo del nivel general, parece que ya aportaron la mayor parte del efecto desinflacionario” y subrayó que “la apreciación cambiaria ha tocado un límite, junto con su impacto en actividad y empleo”.
A partir de este análisis, se puede observar que los servicios, que en 2023 presentaban significativos atrasos, se han alineado en gran medida (a excepción de las cuotas de colegios, que siguen rezagadas, y las tarifas de transporte público en algunas provincias, que han superado los niveles de 2019), aunque se prevé que la tendencia alcista continúa. En el sector de servicios privados, que abarca alquileres, telefonía, servicios de salud y cuotas de colegios, Equilibra advierte que el “alto grado de indexación a la inflación pasada” puede propagar un incremento en la inflación futura, lo que es necesario abordar.
En lo que respecta a los servicios públicos, Carrera anticipó que “dada la presión fiscal, estos rubros seguirán generando presión”.
El Instituto Interdisciplinario de Economía Política (IIEP) de la UBA destacó en su informe habitual que, como resultado de la reducción de subsidios, las tarifas de agua, electricidad, gas y transporte han aumentado por encima de la inflación promedio desde diciembre de 2023. Esto ha llevado a que las tarifas cubran el 54% del costo total, en comparación con un mínimo del 32% alcanzado en febrero de 2024.
Además, los datos del proyecto de Ley de Presupuesto 2027 indican que el Gobierno prevé una nueva reducción de subsidios, de 0,64% del PBI a 0,53%. Esto implicaría que la cobertura promedio del costo de abastecimiento se situaría por encima del 88%, lo que probablemente conllevaría a más aumentos en los gastos fijos de las familias argentinas.
En cuanto a las proyecciones sobre la evolución de los precios relativos, Federico Machado, economista de OPEN, comentó que “si bien gran parte de los precios se han corregido, transporte y tarifas aún tienen camino por recorrer”. Respecto a los bienes, sugirió que los “transables” (aquellos que son comerciables con el exterior) podrían seguir actuando como ancla siempre que el tipo de cambio se mantenga estable, aunque mencionó el inicio del ciclo de incremento en el precio de la carne a partir de octubre, que probablemente impulsará alza en los precios de los alimentos, en desacuerdo con Carrera.
Por otro lado, en LCG se advierte que “los aumentos postergados en regulados (principalmente combustibles y tarifas) mantendrán la presión sobre el IPC, y es complicado prever una convergencia marcada que lleve los niveles de inflación por debajo del 1% mensual, aun cuando la actividad se mantenga deprimida y se sostenga el ancla cambiaria”.
El Índice Mensual de Precios Relativos de la organización Fundar mostró que los precios en Argentina se ubicaron, en junio, casi al mismo nivel que el promedio regional. Esto se dio a pesar de que el país experimentó un aumento en dólares en los últimos años, resultado de la apreciación real de la moneda.
En esta medición también se observó un “ordenamiento” de precios relativos. “En las categorías donde somos más caros, como Restaurantes, Indumentaria, Recreación y Equipamiento del hogar, nos hemos vuelto algo menos caros. En contraposición, en Comunicación, nos volvimos aún más costosos”, explicó Fundar.
Asimismo, en rubros como Vivienda y servicios, o Educación, donde Argentina es más accesible, se observa una aproximación al promedio de América Latina a raíz de la llegada de Milei, mientras que en Salud, que también se encuentra en este grupo, se profundizó el abaratamiento.
