Los bancos comenzaron a analizar los cambios introducidos por el Gobierno para ampliar el acceso de las empresas al crédito en dólares, una flexibilización que modifica el esquema vigente desde el final de la convertibilidad y que podría permitir una mayor canalización de los depósitos en moneda extranjera hacia el sector productivo.
Mientras las entidades de capital nacional valoraron la medida, otros bancos adoptaron una postura más cautelosa y aguardan la reglamentación definitiva del Banco Central de la República Argentina (BCRA) para determinar con mayor precisión su alcance y las condiciones de implementación.
La modificación no implica una apertura generalizada del crédito en dólares. El nuevo esquema permite ampliar los destinos de los préstamos respaldados por depósitos en moneda extranjera, aunque establece un límite para las financiaciones destinadas a empresas que hasta ahora estaban excluidas: en conjunto, no podrán superar el 15% de los depósitos en dólares de cada entidad.
Ese tope no alcanza a todos los préstamos en moneda extranjera. Las financiaciones que ya estaban contempladas por la normativa, como aquellas destinadas a empresas con ingresos genuinos en dólares, continuarán bajo las reglas vigentes y no quedarán comprendidas dentro de ese límite.
La principal novedad es que empresas que anteriormente no podían acceder a este tipo de financiamiento, aun cuando contaran con capacidad de pago e historial crediticio, podrán hacerlo dentro del margen establecido para cada entidad.
La discusión sobre una mayor flexibilización de los créditos en dólares llevaba tiempo dentro del sistema financiero. Una de las principales entidades que agrupa a bancos privados de capital nacional sostenía que cada banco debía tener la posibilidad de evaluar individualmente el riesgo de sus clientes y determinar quiénes estaban en condiciones de asumir deuda en moneda extranjera. En cambio, representantes de bancos de capital extranjero habían expresado una posición más prudente frente al riesgo de otorgar préstamos en dólares a empresas cuyos ingresos se encuentran principalmente denominados en pesos.
Desde el sector de bancos nacionales consideraron que el nuevo esquema permitirá que empresas que hasta ahora estaban excluidas puedan acceder al financiamiento en moneda extranjera, incluso aquellas con buenos antecedentes crediticios y capacidad de pago. También señalaron que la medida puede generar más alternativas para que las compañías definan en qué moneda financiar sus proyectos.
Según esa visión, la flexibilización puede contribuir a una intermediación más eficiente de los ahorros en dólares hacia el sector privado y favorecer tanto el crecimiento de los depósitos en moneda extranjera como el otorgamiento de préstamos destinados a actividades productivas.
El nuevo régimen contempla, al mismo tiempo, mayores exigencias prudenciales. Además del límite del 15% para los nuevos destinos, estos créditos tendrán requerimientos de capital más elevados, tendrán una ponderación superior al calcular los límites de exposición crediticia y exigirán a los bancos evaluar la capacidad de repago de los deudores frente a distintos escenarios cambiarios.
Algunas entidades privadas consideraron que la modificación representa una oportunidad para ampliar el crédito y canalizar el ahorro hacia la inversión, aunque remarcaron que esperarán las disposiciones definitivas del BCRA antes de determinar su impacto comercial y operativo.
Desde el sector financiero también señalaron que la medida no supone una ruptura completa con la situación actual, ya que los préstamos en dólares a empresas ya forman parte de la actividad bancaria. El cambio apunta a ampliar el universo de compañías que pueden acceder a ese financiamiento, manteniendo límites considerados adecuados para el funcionamiento del sistema.
Una de las principales preocupaciones está vinculada con el riesgo que implica que una empresa contraiga deuda en dólares cuando la mayor parte de sus ingresos está expresada en pesos. Para reducir esa exposición, el nuevo esquema establece condiciones de capital más exigentes.
El requisito mínimo de capital para estas financiaciones será equivalente al 125% del aplicable a préstamos comparables. Además, para calcular los límites de exposición crediticia, los préstamos comprendidos en el nuevo régimen serán contabilizados por 1,25 veces su valor.
De esta manera, los bancos deberán respaldar estas operaciones con una mayor cantidad de capital propio y considerar una exposición superior al momento de establecer los límites de concentración crediticia. A esto se suma la obligación de analizar la capacidad de repago de los prestatarios frente a posibles variaciones del tipo de cambio.
El secretario de Finanzas, Federico Furiase, estimó que el potencial de otorgamiento de créditos en dólares bajo el nuevo esquema podría alcanzar los 6.000 millones de dólares, una cifra que podría aumentar si continúa creciendo el volumen de depósitos en moneda extranjera.
El funcionario explicó que el objetivo es canalizar parte del incremento del ahorro en dólares hacia la inversión en la economía real, con especial atención sobre el sector de la construcción. También planteó que la medida podría contribuir a mejorar las condiciones de los créditos hipotecarios, aunque descartó habilitar hipotecas denominadas en dólares.
Según Furiase, la lógica de la medida consiste en utilizar el ahorro para financiar la inversión y favorecer, a partir de ese mecanismo, un crecimiento sostenido basado en una mayor productividad y en la mejora de los salarios reales.
