Optimismo Global Impulsa a los Activos Argentinos: Bonos Soberanos y ADRs en Fuerte Alza
La jornada de este miércoles se caracterizó por un marcado optimismo en los mercados globales, impulsado principalmente por la expectativa de un posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán que podría poner fin a la guerra en Medio Oriente. Este contexto internacional favorable tuvo un impacto directo y significativo en los activos argentinos, que experimentaron un fuerte rebote tanto en Wall Street como a nivel local.
Renta Fija: La Mejora de Fitch como Catalizador
Los bonos soberanos en dólares mostraron una notable recuperación en Wall Street, un movimiento amplificado por la reciente mejora en la calificación de la deuda argentina anunciada por la agencia Fitch Ratings, que elevó la nota de “CCC+” a “B-“.
A nivel local, la suba fue particularmente pronunciada en el tramo largo de la curva de vencimientos, que venía rezagado respecto a los títulos de más corto plazo. Liderando el avance se encontraron los Globales bajo ley extranjera, con incrementos destacados: el GD41 subió un 2,8%, el GD35 un 2,5% y el GD38 un 2,2%.
El impacto de este doble factor –optimismo global y mejora crediticia– se evidenció también en el riesgo país, que registró una fuerte baja del 7%, operando en torno a los 515 puntos básicos.
Según Auxtin Maquieyra, gerente comercial de Sailing Inversiones, la mejora en la calificación de Fitch fue el “principal catalizador” de la rueda, interpretada por el mercado como una “validación del sendero fiscal, externo y de reformas” encarado por el país. Maquieyra señaló que la jornada dejó un “tono claramente positivo para los activos argentinos, con subas en los bonos soberanos, tanto bajo ley local como ley Nueva York”.
Jornada Constructiva también en Pesos
La euforia no se limitó a la renta fija en dólares. En el mercado local en pesos, la jornada fue igualmente constructiva. La curva de tasa fija mostró “compresiones a lo largo de todos los tramos”, reflejando una mayor demanda por instrumentos en moneda local. Por su parte, la curva CER (ajustable por inflación) acompañó la tendencia con un buen volumen de operaciones y mejoras en los precios. En conjunto, Maquieyra describió la rueda como de un “mayor apetito por riesgo argentino”, con el mercado convalidando tanto la mejora crediticia como la expectativa de una “baja gradual del riesgo país”.
Renta Variable: Los Bancos a la Cabeza del Merval
El buen clima en la renta fija se contagió a la renta variable. El índice S&P Merval acompañó la tendencia alcista con un aumento del 4,4% en pesos y del 4,1% medido en dólares.
Los grandes protagonistas de la suba fueron las acciones del sector bancario, favorecidas tanto por la mejora en la calificación soberana como por un mayor volumen operado. En Wall Street, las alzas en los ADRs fueron lideradas por:
- Banco Macro (+10,8%)
- Grupo Supervielle (+7,8%)
- Banco Francés (+7,8%)
- Banco Galicia (+6,8%)
Maquieyra destacó que este “buen clima también se trasladó a la renta variable, especialmente a los bancos, que venían más castigados y reaccionaron con fuerza, con avances de hasta dos dígitos en algunos papeles”.
Las Excepciones: Acciones Petroleras a la Baja
La única nota discordante en el mercado fue el comportamiento de las acciones vinculadas al precio del petróleo. La expectativa de un inminente fin del conflicto en Medio Oriente, que mantendría cerrado el Estrecho de Ormuz, provocó una caída del 7% en el precio del crudo a nivel internacional. En consecuencia, las empresas del sector en Argentina vieron comprimir sus cotizaciones: YPF cayó 1,6% y Vista Energy retrocedió 4,8%.
Perspectiva de los Analistas
Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, coincidió en el análisis de los factores que impulsaron el mercado. Según Franco, el movimiento estuvo dominado por los anuncios de Estados Unidos sobre la posibilidad de un acuerdo con Irán, lo que generó una fuerte baja en el petróleo y, en contrapartida, subas en acciones y bonos. Si bien reconoció el impacto positivo de la suba de la nota crediticia por Fitch, el grueso del movimiento lo atribuyó al factor externo.
De cara al futuro, Franco señaló que la clave seguirá siendo la capacidad de asegurar los pagos de deuda y la continuidad de las compras de dólares por parte del Banco Central (BCRA). A esto se suma la percepción del mercado sobre la probabilidad de que el país pueda “volver al mercado voluntario internacional” de capitales.
