La estabilidad macroeconómica empieza a modificar las expectativas del sector privado, especialmente entre las grandes empresas con respaldo internacional. Sin embargo, esta situación aún no es suficiente para prever un ciclo generalizado de inversión y consumo hacia 2027.
Empresas y consultoras subrayan que la economía se mueve a dos velocidades: mientras los sectores de minería, energía, infraestructura y tecnología concentran proyectos y decisiones a largo plazo, la industria, el comercio y demás actividades relacionadas con el mercado interno continúan esperando una recuperación más consistente.
Esta dualidad se evidenció en los datos sobre inversión extranjera publicados por OCDE, que indican que Argentina recibió 3134 millones de dólares en inversión directa durante 2025. Esta cifra es notablemente inferior a la captada por Brasil, con 76.877 millones, México con 40.871 millones, Chile con 13.152 millones, Colombia con 11.462 millones, y hasta Costa Rica, que obtuvo 5733 millones. Este contraste resalta la brecha que existe entre el potencial argentino y la llegada de capitales, que aún se mantiene limitada.
Los grandes proyectos mineros y energéticos tienen horizontes de inversión más amplios y se benefician de incentivos como el RIGI. En contraposición, las inversiones en los sectores industrial, comercial y de servicios dependen más de la evolución de la demanda, los márgenes de ganancia y los costos financieros. Mariana Caminos, economista, señaló: “El largo plazo empieza hoy, porque las decisiones de inversión se toman ahora”. Su evaluación refleja las conversaciones entre empresarios: Argentina cuenta con recursos y oportunidades, pero es necesario crear las condiciones que faciliten su conversión en inversión y valor agregado.
La economista también describió una economía con velocidades distintas. Los sectores relacionados con la demanda global, como minería y energía, continúan tomando decisiones en medio de la incertidumbre electoral, mientras que la industria y las actividades de mercado interno enfrentan un contexto más complicado.
Alejandro Díaz, de AmCham (Cámara de Comercio de los Estados Unidos en Argentina), coincide en que la falta de financiamiento no es el principal impedimento para las grandes empresas. Estas compañías a menudo tienen capital propio y acceso a tasas internacionales. A su juicio, la cuestión clave es la necesidad de certidumbre y previsibilidad para comprometer capital a largo plazo. Su perspectiva para 2027 no augura una recuperación rápida: “A priori no hay muchos elementos para pensar en una recuperación acelerada de la economía”, especialmente en los sectores en transformación. Sin embargo, destacó que Argentina posee recursos demandados a nivel global y que el reto es convertir esta potencialidad en proyectos tangibles.
En el ámbito financiero también hay expectativas de mejora, aunque marcadas por una mayor volatilidad. Desde ICBC prevén un 2027 más convulso políticamente y apuntan que el mercado argentino aún carece de inversores institucionales de largo plazo, condición esencial para desarrollar financiamiento a plazos prolongados. Al mismo tiempo, el banco ha notado un incremento en la demanda asociada a nuevas actividades productivas, destacando un “crecimiento muy intenso” en provincias como San Juan y Mendoza, impulsado por la minería y actividades conexas.
No obstante, existe otro desafío que limita la generalización de este proceso: la movilidad y capacitación de la mano de obra. Los proyectos en la cordillera requieren trabajadores a menudo domiciliados en el conurbano, quienes deben trasladarse a otras provincias, mientras las empresas enfrentan dificultades para gestionar estos desplazamientos.
A pesar de los retos, la inversión en los grandes proyectos se presenta como una excepción. Schneider Electric ha comenzado a colaborar en proyectos de Vaca Muerta, minería, cobre y futuros centros de datos, participando en las tareas de ingeniería y estudios ambientales para iniciativas que aún aguardan inversiones y aprobaciones del RIGI. El interés proviene también de casas matrices, con ejecutivos globales visitando Argentina para explorar oportunidades en Vaca Muerta, litio y centros de datos. “Argentina hoy está despertando mucha curiosidad”, señaló Marcela Romero, CEO de la empresa, aunque enfatizó la necesidad de paciencia para que esas oportunidades se traduzcan en inversiones efectivas.
En otros sectores, las realidades son diferentes. Martín Galdeano, presidente de Ford Sudamérica, destacó que el principal reto consiste en establecer un marco que favorezca atracción de inversiones, generación de empleo y exportaciones. Frente a la competencia china, la industria automotriz deberá combinar productividad con condiciones que estimulen nuevas inversiones. Su expectativa es que la industria logre alcanzar niveles de producción y exportación significativamente superiores.
La prudencia no solo afecta a las grandes decisiones de inversión. En el ámbito de las PyME, los indicadores revelan una actividad todavía en contracción y una menor disposición a invertir. El Observatorio PyME reportó una caída interanual del 11% en la producción industrial PyME y un descenso del 4,5% en el empleo durante el segundo trimestre. El Índice de Confianza Empresarial se situó en 43 puntos y la intención de invertir llegó a 34,6 puntos, siendo este el único componente que retrocedió en el trimestre.
La principal dificultad se presenta en el frente de la demanda: el 81% de las PyME industriales mencionó la falta de ventas como su principal preocupación, mientras que el 62% observó un alargamiento de los plazos de cobro. El comercio minorista refleja una situación similar. Según CAME, las ventas de las PyME comerciales apenas crecieron un 0,3% interanual en septiembre, acumulando una baja del 2,1% en el año. Un dato destacado es que el 55,7% de los comerciantes no considera que sea un momento adecuado para invertir, en contraste con solo el 13,4% que está dispuesto a realizar nuevos desembolsos de capital.
La combinación de ambos análisis muestra el límite de la recuperación: mientras las grandes empresas de sectores estratégicos inician su posicionamiento para un futuro crecimiento, gran parte de las PyME aún requiere recuperar ventas y márgenes antes de retomar inversiones con mayor intensidad.
Otro desafío importante se encuentra en el mercado interno. Las empresas de consumo reportan un consumidor más selectivo, que prioriza el valor y posterga compras cuando no percibe una relación conveniente entre precio y producto. Diego Paniagua, director general de Arcos Dorados Argentina, definió 2026 como “un año más complejo”, con consumidores más exigentes y enfocados en la búsqueda de valor. Sin embargo, la empresa mantiene sus planes de expansión y proyecta una aceleración en las aperturas durante 2027, superando el ritmo promedio de los últimos cinco años.
La misma tendencia se observa en otras compañías de consumo. Desde McDonald’s, explicaron que actualmente los consumidores no solo buscan el producto más económico, sino aquel que ofrezca más en relación a su precio. Las promociones que logran transmitir un valor claro generan una respuesta rápida, pero el crecimiento se ha vuelto más complicado debido a que el cliente es más informado, selectivo y reticente a pagar cualquier precio. La empresa no identificó un obstáculo en el financiamiento y continúa con su plan de expansión, que incluye la apertura de un nuevo local en colaboración con YPF en Libertador y Melo, en la ciudad de Buenos Aires.
En este contexto de consumo afectado, las empresas deben esforzarse por cada oportunidad de compra, ajustar formatos y precios, así como encontrar argumentos nuevos para convencer a un consumidor con el presupuesto limitado.
La mirada del sector sindical complementa el análisis: si bien reconocen que los sectores relacionados con la minería, el petróleo y el litio están impulsando la demanda laboral, advierten que la alta tecnificación puede restringir la cantidad de puestos generados y elevar los requisitos de capacitación. Cristian Jerónimo, cosecretario general de la CGT, ejemplificó que en operaciones petroleras que solían requerir alrededor de 60 trabajadores, la incorporación de tecnología ha reducido esta demanda a solo dos puestos, pero con perfiles más calificados. Por ello, propone que empresas y sindicatos colaboren en la capacitación de los trabajadores necesarios para enfrentar las exigencias de los nuevos sectores.
Sin embargo, la mayor preocupación se centra en el consumo. Jerónimo subrayó que, aunque gran parte del empresariado valora la previsibilidad que ofrece el rumbo macroeconómico, hay un creciente desasosiego por la situación de las familias y el deterioro de su capacidad de compra. Aseveró que entre los directivos de grandes compañías hay “muchísima preocupación”.
Este nuevo contexto está obligando a las empresas a ajustar sus estrategias. En Schneider Electric, indicaron que su negocio en Argentina ha transitado de una alta concentración en consumo a un crecimiento en Oil & Gas, Vaca Muerta, minería y centros de datos. Romero admitió que el consumo masivo continúa golpeado, pero resaltó que están concentrándose en los sectores ya en expansión.
Desde Accenture, Sofía Vago manifestó que la empresa inició su ejercicio fiscal 2027 con una proyección “muy buena”, impulsada por la necesidad de transformación de las empresas. No obstante, también advirtió que uno de los principales obstáculos para concretar esta oportunidad es el talento disponible. “El stock de talento puede llegar a ser un problema en el corto y mediano plazo”, advirtió. Será fundamental acelerar la capacitación y la formación necesaria para respaldar el desarrollo de los nuevos sectores.
En definitiva, el panorama que dibujan las empresas no es de una recuperación homogénea, sino de una recomposición del mapa de negocios. La minería, la energía, la infraestructura y la tecnología son los sectores que concentran las expectativas de crecimiento e inversión, mientras que la industria orientada al mercado interno, el comercio y el consumo masivo siguen enfrentándose a una demanda débil y a mayores exigencias de competitividad.
Para Caminos, esta divergencia es uno de los rasgos más característicos del momento actual. La apertura económica obliga a las empresas a revisar sus modelos de negocio; algunas pueden crecer e invertir con mayor rapidez, mientras que otras lidian simultáneamente con competencia internacional, cambios en las preferencias del consumidor y un costo de capital que sigue siendo elevado.
Por el momento, el sector privado parece ajustarse a un entorno donde la inversión avanza de manera selectiva, el consumo se recupera lentamente y las PyME aún aguardan señales más contundentes para reactivar sus inversiones.
