Se anticipa que la cosecha de granos de 2027 será una de las más significativas de la historia, impulsada por un aumento constante de los precios internacionales. De acuerdo a las estimaciones difundidas recientemente, el sector agroargentino podría liquidar USD 40.000 millones ese año, ubicándose como el segundo mejor registro en la obtención de divisas para el sector agroindustrial, solo superado por los números de 2022.
Esta proyección se basa en dos factores clave. En primer lugar, se espera una cosecha de granos que alcance las 156 millones de toneladas para la campaña 2026/27, el segundo mayor volumen registrado si las condiciones climáticas lo permiten. En segundo lugar, la tendencia alcista en los precios internacionales también apoyará las exportaciones totales de granos, harinas y aceites, que se estiman en USD 42.200 millones, marcando un récord histórico para las cadenas agroindustriales del país.
Recientemente, los precios de maíz, trigo y soja en Chicago alcanzaron niveles máximos de tres años y medio. Este aumento se puede atribuir a tres factores principales: la disminución prevista en la producción global de maíz y trigo, especialmente en el hemisferio norte, que ha reducido los inventarios disponibles; las complicaciones en el flujo de exportaciones desde la región del Mar Negro debido al conflicto entre Rusia y Ucrania, que afecta principalmente el trigo y el maíz; y el aumento en los precios de la energía, impulsado por tensiones en Medio Oriente y el propio Mar Negro, que ya condiciona las capacidades de producción y refinación a futuro.
Las consecuencias de esta combinación se reflejan en los precios de exportación de Argentina. Se estima que el promedio de exportación de granos y subproductos en 2026 será un 3% superior al del año anterior, y se proyecta que en 2027 alcanzará un 8% más que en 2026. Este nivel nominal de precios correspondería al más alto desde 2023, año en que se intensificó el conflicto en Ucrania.
El informe, elaborado por el área de Investigación y Desarrollo, aclara un aspecto que puede resultar confuso: la liquidación de divisas y las exportaciones de una campaña no son la misma variable, aunque están estrechamente correlacionadas.
La distinción se debe a dos motivos. El primero es temporal: la liquidación se mide en términos de año calendario, mientras que las exportaciones se registran según el ciclo comercial de cada grano, que no necesariamente coincide con ese calendario. La segunda razón se relaciona con la naturaleza de cada dato. Las exportaciones se contabilizan en el momento del embarque de la mercancía, mientras que la liquidación de divisas se refiere a los dólares que los exportadores venden en el mercado cambiario, lo cual puede adelantarse o demorarse respecto al embarque físico.
Dicha diferencia temporal está regulada. Los exportadores deben ingresar y liquidar las divisas en un plazo máximo de 30 días desde el embarque establecido por la Aduana. Si el cobro se realiza antes, la liquidación debe efectuarse dentro de los 20 días hábiles posteriores, sin exceder el límite de 30 días. En casos de anticipos o prefinanciaciones del exterior, el plazo también es de 20 días hábiles desde el cobro, mientras que las operaciones con financiamiento local deben liquidarse en el momento del desembolso.
En la práctica, gran parte de las operaciones se concretan antes de que el grano llegue al puerto. Los exportadores aseguran la compra de la mercancía a medida que comprometen ventas externas, evitando así desajustes en el mercado físico. Esto no significa que el embarque sea inmediato ni que el pago del importador se realice de manera instantánea. Con frecuencia, los exportadores liquidan inicialmente parte de esos dólares con fondos propios o financiamiento externo para adquirir el grano y cumplir con impuestos u otras deudas. Al momento de cobrar el embarque, solo queda liquidar la diferencia entre lo cobrado y lo ya liquidado.
Este mecanismo ayuda a explicar, en parte, el récord alcanzado en 2022. Ese año estuvo vigente el primer “dólar soja” o Programa de Incremento Exportador, que implementó un tipo de cambio diferencial para esta oleaginosa, permitiendo anticipar cerca de 8.000 millones de dólares en septiembre, correspondientes a mercancía exportada entre fines de 2022 y principios de 2023.
Siguiendo la estacionalidad típica de cada grano y subproducto, se espera que el segundo trimestre concentre el 33% de la liquidación anual de 2027, impulsado por la cosecha gruesa. Este trimestre se posicionaría como el segundo con mayor liquidación nominal de la historia, reflejando un incremento del 40% respecto al mismo periodo de 2026.
Este patrón de crecimiento se mantendría durante todo el año siguiente. De acuerdo al informe, cada mes de 2027 se liquidaría, en promedio, un 36% más de dólares que el promedio de la última década, lo que resalta la influencia de la mejora de precios en los resultados finales.
También es relevante observar lo que sucede al cierre de cada año. Tradicionalmente, el último trimestre representa uno de los periodos más débiles en términos de liquidación, sustentado solo por la cosecha de trigo. Sin embargo, con la abundante oferta de granos y un ritmo constante de exportaciones, el último trimestre de 2026 marcaría un récord para esa etapa, con 9.458 millones de dólares. Las proyecciones para el último trimestre de 2027 también son optimistas, estimándose en 8.095 millones de dólares, el segundo mejor registro para ese período. Este comportamiento suaviza la típica caída de la liquidación entre el cierre de un ciclo comercial y el inicio de la cosecha gruesa del año siguiente.
El análisis de la Bolsa de Comercio de Rosario también incluye los derechos de exportación, un impuesto considerado “distorsivo” ya que afecta la rentabilidad del productor y, por ende, su capacidad de reinversión y mejora productiva a largo plazo. No obstante, el esquema actual prevé una reducción progresiva de las alícuotas hasta 2028, un proceso ya en marcha.
Con base en este calendario, los precios oficiales de exportación y la estacionalidad habitual de ventas externas, se proyecta que la recaudación nacional por derechos de exportación de granos y subproductos alcanzará 5.482 millones de dólares en 2027, un 16% más que en 2026. Resulta notable que este crecimiento se produzca a pesar de la disminución de las alícuotas: el aumento en los precios internacionales compensa ampliamente la menor carga impositiva por tonelada. De hecho, aunque la alícuota general para 2027 será la más baja desde 2019, excluyendo suspensiones temporarias, la recaudación por esta vía sería la más alta desde 2022.
