La directora del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, llega por primera vez a Argentina. El país continúa siendo el mayor deudor del organismo y enfrenta un exigente calendario de pagos que se agudiza desde el próximo año hasta 2029, mientras el Gobierno debe llevar adelante reformas en materia tributaria, previsional y en la Carta Orgánica del Banco Central para conservar su estatus de ‘mejor alumno’ del FMI.
El ministro de Economía, Luis Caputo, recibe a Georgieva en un contexto de récord en la compra de divisas para acumular reservas en el Banco Central, y con datos fiscales que, en el primer semestre, sostienen el superávit, a pesar de una recaudación que presenta dificultades y una economía caracterizada por su heterogeneidad y volatilidad.
La relación entre Argentina y el FMI es histórica y compleja. Actualmente, la economista búlgara y el equipo de Caputo muestran una total sintonía. Con un número récord de programas firmados entre el país y el organismo, los inminentes vencimientos de deuda se han convertido en un tema central.
El Fondo ha indicado que es esencial que el Gobierno genere condiciones que le permitan acceder al mercado de capitales para 2027, o incluso antes, asegurando así el repago de su deuda. Sin embargo, en el mercado se maneja la posibilidad de renegociar el cronograma de pagos. Para ello, el FMI espera recibir señales contundentes del Gobierno en el marco de un año electoral y un panorama incierto.
Un informe del Centro de Economía Política Argentina (CEPA) señala que durante el segundo semestre de este año, Argentina enfrentará pagos por 1130 millones de dólares en capital y 1694 millones en intereses. A cambio, se anticipa que el país recibirá desembolsos por 863 millones de dólares, siempre que se aprueben las revisiones del programa.
La carga financiera se incrementará notablemente a partir de 2027, año en el que vencerán 4408 millones de dólares en capital y 3256 millones en intereses. Para 2028, los pagos de capital ascenderán a 6568 millones de dólares, y en 2029, alcanzarán los 8066 millones.
Con mejoras en la calificación crediticia y una disminución del riesgo país, una entrada al mercado podría proporcionar a Argentina la seguridad necesaria para afrontar estos compromisos. Sin embargo, el Fondo evita presionar al Gobierno, afirmando que es el equipo de Caputo el que decidirá cuándo y cómo tomar deuda en el exterior.
Por otro lado, las reservas se ven respaldadas por un mejor desempeño de la balanza energética y los altos precios de los commodities. No obstante, factores externos, como el fenómeno de El Niño, podrían afectar la cosecha, junto a un atraso en las inversiones esperadas. En este contexto, el Gobierno busca acelerar la implementación del marco del Súper RIGI, así como la ‘inviolabilidad de la propiedad privada’ y las actualizaciones en las leyes de tierras y patentes para atraer inversiones.
Los desembolsos planificados por el FMI solo cubrirán parcialmente esas obligaciones y funcionarán mayormente como un alivio para hacer frente a los pagos al propio organismo y a otros acreedores, siempre sujeto al cumplimiento de auditorías trimestrales de la economía local.
Las transferencias restantes están programadas para realizarse en dos ocasiones anuales, en enero y julio, hasta principios de 2029. Según CEPA, estos giros representarían apenas el 60% de los intereses acumulados hasta esa fecha.
Más allá del aspecto financiero, la visita de Georgieva coincide con una serie de compromisos estructurales del acuerdo con el Fondo, muchos de los cuales vencen a fin de año. Entre estos compromisos se incluye la presentación de una propuesta de reforma tributaria integral, donde el FMI sugiere eliminar exenciones, ampliar la base del Impuesto a las Ganancias para incluir al menos al 20% de la población y revisar el régimen de Monotributo. La propuesta implica una mayor presión impositiva sobre la población y una menor sobre el sector productivo.
También se ha propuesto reemplazar el Impuesto sobre los Ingresos Brutos por un sistema de IVA dual, en el que cada provincia fijará su propia alícuota.
La agenda también contempla la creación de un registro formal para detectar riesgos de evasión y cumplimiento tributario, con especial atención en los grandes contribuyentes, y la implementación de medidas para fortalecer el sistema antilavado.
Otro tema pendiente es la reforma de la Carta Orgánica del Banco Central, donde ya se han iniciado cambios para reforzar su independencia, reducir el financiamiento monetario al Tesoro y concentrar su mandato en la estabilidad de precios.
Para finales de 2027, el Gobierno deberá presentar una propuesta de reforma previsional que busque mejorar la sostenibilidad del sistema, reducir su fragmentación y fortalecer el vínculo entre aportes y beneficios.
La visita de Georgieva también tendrá un eco en las calles. El Frente de Izquierda ha convocado a una concentración frente al Ministerio de Economía para el lunes, a partir de las 15, en señal de rechazo a la visita de la titular del FMI y al acuerdo con el organismo.
Georgieva tiene agendada una conferencia de prensa en el Palacio de Hacienda alrededor del mediodía y una reunión con el presidente Javier Milei a las 14, seguida de un encuentro con un Gabinete ampliado media hora después. El martes, visitará la zona de Vaca Muerta.
El dirigente del Partido Obrero, Gabriel Solano, expresó que la visita de Georgieva busca ‘apuntalar’ al Gobierno de Javier Milei y sostuvo que el FMI exigirá una profundización del ajuste fiscal. Asimismo, se anticipa una movilización durante su visita a Vaca Muerta, reiterando el histórico reclamo del no pago de la deuda y la ruptura con el organismo.
Tras anunciar su visita, desde el FMI señalaron que este viaje se realiza en este momento por cuestiones de agenda, pero también porque la directora gerente deseaba constatar ‘de primera mano los avances del programa con Argentina’.
