El informe se elabora a partir del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), una encuesta mensual realizada por el Banco Central (BCRA) entre economistas para conocer sus proyecciones sobre la economía local. La última edición, publicada recientemente, recoge opiniones de 45 participantes entre el 28 y el 30 de abril, que incluyen consultoras, centros de investigación y entidades financieras tanto locales como internacionales.
En esta ocasión, el mercado anticipa que la inflación se habría reducido a un rango entre 2,7% y 2,6% en abril, comparado con el 3,4% de marzo. Se espera que durante mayo la inflación se comprima aún más, ubicándose entre 2,4% y 2,3%, antes de continuar con leves descensos mensuales. Este movimiento solo sería interrumpido por factores estacionales en julio, proyectándose un nivel de inflación que podría situarse entre 1,8% y 2% hacia octubre. El jueves se revelará el dato correspondiente al mes de abril proporcionado por el Indec.
Se estima que, de mantenerse esta trayectoria, la inflación anual cerrará en aproximadamente 30,5%, un aumento en comparación con la proyección anterior del 29,5%. En cuanto a la medición núcleo, esta podría ubicarse en el 30,3% al final del año, habiendo rondado el 2,6% y 2,7% el mes pasado.
Estas proyecciones dependen de un dólar que se espera se mantenga estable durante el año, con tasas de interés que se mantendrían en niveles negativos proximamente, alrededor del 23% hasta fin de año, según la variable TAMAR. Se estima que el tipo de cambio se sostenga alrededor de $1410 por dólar en este mes, con una ligera subida esperada que lo llevaría a $1676 en diciembre, lo que implicaría un incremento interanual de 15,8%, sugiriendo una continuidad en la apreciación del peso.
El contexto desinflacionario se ve potenciado por la menor proyección de crecimiento económico. A diferencia de la estimación oficial del Gobierno, que prevé un aumento del 5% en el Presupuesto, el mercado ahora anticipa que la expansión económica será solo la mitad o ligeramente más.
Los encuestados del REM pronostican que el Producto Bruto Interno (PBI) real crecerá un 2,8% respecto al promedio de 2025, cifra que es medio punto inferior a la expectativa anterior. Para el grupo denominado TOP-10, que incluye a los encuestados más precisos en sus pronósticos, el crecimiento anual se limitaría a un 2,5%, lo que representa una disminución de 0,7 puntos porcentuales respecto al REM anterior.
